（报告出品方/作者：东吴证券，黄细里，杨惠冰）
1.华为智选模式：全栈式智能化解决方案，渠道助力车企零售
华为与车企合作模式主要可以分为三类。1）HuaweiInside模式：整合华为与车企的资源，双方共同定义、联合开发，并使用华为的全栈智能汽车解决方案。2）传统零部件供应商模式：为车企客户提供高品质的智能网联汽车的智能化零部件。3）华为智选模式：深度参与产品定义和整车设计以及渠道销售，华为在产品造型、内外饰设计及品牌营销方面与车企形成合作。本报告针对华为智选模式及该模式合作车企进行深入分析。
1.1.提供全栈式智能化解决方案
华为定位增量部件供应商，为车企提供1架构+5智能系统+全套智能化部件的全栈式解决方案。华为在智能网联汽车领域定位是增量部件供应商，目标是帮助车企“造好”车，造“好车”。在构建全新一代“计算+通信”CCA架构的基础上，提供5大智能系统：智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联、智能车云。以及传感器+集成式热管理系统等全套智能化部件。
1.1.1.“计算+通信”为核心—CCA架构+VehicleStack跨域集成软件架构
华为提出“计算+通信”为核心的CCA架构，并搭建VehicleStack跨域集成软件架构，通信架构、计算硬件架构、软件架构三大领域升级，赋能整车E/E架构升级。
1）通信架构升级：以太环网+VIU区域控制器构建车内通信架构。整车网络架构设置3-5个VIU，相应的传感器、执行器甚至部分ECU就近接入，实现电源供给、电子保险丝、I/O口隔离等功能。VIU之间通过高速以太网的环形网络进行连接，确保整车网络高效率和高可靠。2）计算硬件架构升级：在整车通信架构之上，设置智能座舱域控制器CDC、智能驾驶域控制器MDC和整车控制器VDC，共同完成娱乐、自动驾驶、整车及底盘域的控制。3）软件架构升级：在CCA架构基础之上，定义VehicleStack（整车级软件框架），采用面向服务的SOA架构，能够实现不同的域控制器之间交互。
1.1.2.麒麟芯片+CDC平台+鸿蒙系统+智慧屏产品共同构建智能座舱方案
麒麟芯片，助力CDC智能座舱计算平台。年，华为发布麒麟A进军汽车座舱域。麒麟A在麒麟的基础上进行了CPU降频处理，从原先的2.2GHz降到了2.0GHz，由中芯国际代工，采用14nm工艺。年推出麒麟A芯片，采用7nm工艺。
CDC智能座舱平台，集合了计算平台、软件平台、显示平台和生态系统，实现互联互通，全场景协同。1）基于麒麟芯片模组搭建可插拔的计算平台，具有标准化，可插拔接口，能够轻松的对中央处理单元进行升级，优化生命周期管理。2）融合语音、视觉、声音、音响音效、触控等感知进行决策。3）AR-HUD+车载智慧屏，通过多种先进技术完成车内信息的清晰展示。4）硬件系统即插即用，鸿蒙系统生态全场景协同。
鸿蒙座舱操作系统HOS加持，实现软硬件解耦，构建繁荣应用生态。鸿蒙操作系统针对座舱的适用场景、上层应用软件和底层硬件对接的需求，做了车机版定制开发，打造了鸿蒙座舱操作系统HOS，实现座舱软硬件解耦，南北向开放。对语音交互、视觉识别、音频优化等核心能力开发了基础服务，开放给上层应用，并支持与车企联合定义开放接口，使能合作伙伴快速开发，构建繁荣的应用生态。
AR-HUD+智慧屏，车辆信息全新显示平台。1）华为AR-HUD技术，能够实现大尺寸，高清画质显示，覆盖3个车道提供AR导航，并且无需更换挡风玻璃来消除重影，降低制造成本。目前已经搭载在红旗轿车上。2）华为智慧屏采用HDR技术以及更多的软件处理算法，实现广色域性能，并且通过自学习和自我调节亮度功能，大幅降低蓝光，保护眼睛，做到无屏闪。
1.1.3.晟腾芯片+MDC平台+AOS系统+传感铁三角，实现ADS智能驾驶方案。
晟腾AI芯片为MDC计算平台提供算力支持。目前汽车AI芯片主要由巨头垄断，包括特斯拉、英伟达、英特尔三家占据市场主流地位。华为推出晟腾系列自研芯片，其中晟腾属于迷你系列，算力达到16TOPS，目前已搭载在MDC计算平台上，晟腾是全球单芯片算力最大AI芯片，未来将为MDC计算平台提供算力支持。
MDC智能驾驶平台加速智能驾驶生态搭建：华为Hi新品发布会上，发布最新智能驾驶计算平台MDC，具备TOPS算力，可接入16路摄像头，12路CAN，8路车载以太网。至此，华为已经发布MDCF/MDC/MDC多个高性能计算平台，提供48~+TOPS算力，实现L2-L4/5级别自动驾驶以及多场景覆盖。
标准化计算平台，符合量产标准。MDC作为标准化计算平台可以实现：1）硬件可替换；2）软件可升级；3）传感器即插即用三大功能。并且已完成+严格车规测试，包括冬测夏测，获得ASPICEL2安全认证，构建网络安全防护能力，支持APAUTOSAR标准，达到量产标准。
AOS操作系统满足核心诉求，让智能驾驶系统开发更加高效。传统车载操作系统满足车规要求，但缺少AI开发库等开发工具，常用的ROS有丰富AI开发库，但无法满足车规要求。年8月，华为发布智能驾驶操作系统AOS，其同时满足智能驾驶软件开发对生态、车规、数据驱动开发等核心要求。已通过多项功能安全认证，支持丰富的AI原生开发库，让智能驾驶系统开发更高效。并在智能驾驶至关重要的通信、调动和运行环境方面做了优化，保证确定性低延时性能。
从辅助驾驶-自动驾驶，传感铁三角全面升级。1）摄像头像素从万-万，单车搭载量从5个-12个；2）激光雷达从无-3个高线数；3）毫米波雷达从传统-高分辨率的4D成像雷达。助力实现高阶自动驾驶功能。
感知铁三角+高算力计算平台，助力实现ADS高阶自动驾驶全栈解决方案。华为推出ADS高阶自动驾驶全栈解决方案，传感器+ECU+系统+功能全套自研。1）硬件层面，感知铁三角+高性能计算平台。2）软件层面，AOS操作系统+人工智能算法。
多种模式实现自动驾驶功能：1）NCA模式，车内预制高精度地图，提供Robo-Taxi体验。2）ICA+模式，无预制高精地图，通过自学习绘制整个交通环境和自构图，完成自学习后达到类似Robo-Taxi的体验。3）ICA（IntelligentCruiseAssist）模式，无预制高精地图，无自学习能力，带有辅助驾驶能力，类似特斯拉AutoPilot。
1.1.4.mPower+VOS操作系统+云服务，实现智能电动
分层构建整车智能电动平台，创造差异化用户体验。VDC智能电动平台最低层由mPower多形态电驱、车载充电以及转向/制动等底盘硬件构成。第二层为VDC计算平台，第三层为整车控制OS，最上层为应用软件+云服务。其中转向/制动硬件+应用软件由不同供应商提供，带来差异化体验。
mPower多形态电驱，包括车载充电系统、电机控制器（MCU）、电池管理系统（BMS）、三合一电驱动系统、多合一电驱动系统以及高效车载充电产品。其中：1）多合一电驱动系统DriveONE，业界首款超融合的动力域解决方案。华为多合一电驱动系统集成了MCU、电机、减速器、DCDC、OBC、PDU、BCU七大部件。体积减小20%，重量减轻15%。89%NEDC效率，优于业界4%，提升整车续航里程，实现充电十分钟，续航km。2）高可靠性车载充电系统。华为车载充电系统集成了OBC和电压变换器(DC/DC)，电源分配单元(PDU)可选集成，功率密度可实现2.4KW/L，+异常电网模型，适配全球电网。3）HiCharger直流快充模块。支持V-V宽电压输出范围，年失效率低于0.2%，支持预测性运维，OTA远程升级，降低运维费用。4）端云电池管理系统，监测电动部件健康。通过三电云服务，对电机/电池/电控健康进行监测，可以提前1天识别电池安全风险并预警，实现电池安全预警与寿命精准管理。
整车控制操作系统，适配多家芯片供应商。年8月，华为发布智能车控操作系统VOS，不同于智能驾驶AOS以及鸿蒙座舱HOS，VOS原生支持异构多核，模型化工具链，兼容AUTOSAR。使得原来多ECU的集中开发变得简单高效，可以适配包括恩智浦、英飞凌在内的多家芯片供应商。
1.1.5.鲲鹏芯片助力，智能车云五大服务加速汽车新四化进程
鲲鹏芯片助力华为云服务。华为年推出业界最高性能ARM-based处理器-鲲鹏，基于ARMv8指令集，是行业内首款7nm数据中心ARM处理器，面向数据中心，性能超出业界标杆25%，能效优于业界标杆30%。基于其搭建的TaiShan服务器，目前已经率先运用在华为云上。
华为公有云服务进入发展快车道，市场占有率持续提升。据Canalys发布的年中国公有云服务市场份额数据显示，华为市场占有率第一季度14.1%、第二季度15.5%、第三季度16.2%、第四季度提升至17.4%，连续四个季度持续增长。
五大云服务助力汽车新四化。年9月，华为发布智能车云服务2.0，包括五大云服务方案：自动驾驶/高精地图/车联网/三电/V2X云服务。
自动驾驶云服务，构建数据驱动改进的闭环方案。华为八爪鱼自动驾驶云服务，提供数据标注服务、训练服务、仿真服务，三大服务贯穿自动驾驶开发、测试及商用优化全生命周期。1）数据标注服务，帮助开发者快速发掘难例场景。2）训练服务，实现自动驾驶算法快速迭代。3）仿真服务，有效加快仿真测试进程。
高精地图云服务，打造全国高精度动态地图聚合平台。为客户提供存储与应用合规、自动驾驶应用支撑、高精地图分发、动态地图数据分发和高精地图数据安全5大服务能力，服务于车联网位置应用、智能网联产业园区、自动驾驶仿真/运营和自动驾驶服务等四大场景。
车联网云服务，创新用户服务模式。车联网云服务，构建人、车、路、云端“数字孪生”资产，确保车辆实时在线。通过对车联状态进行智能化分析，实现故障提前预测、预警，保障车辆行驶安全；通过OTA为消费者带来常用常新业务体验。
三电云服务：融合电池机理和数据模型，实现电池安全预警与寿命精准管理。可以实现车辆状态云端可视、电池故障预警、热失控防控、电池健康状态精准评估、电池剩余寿命精准预测以及电池控制策略优化。
V2X云服务，全域感知+全局策略控制，为智能网联和智慧交通构建云端大脑。V2X云服务除了提供基础的V2X能力之外，还为为无人驾驶车队提供车队协同、路径规划、统筹调度等能力，实现了全域感知和全局策略控制。通过构建开放的服务化平台能力，能有效帮助企业构建智能网联场景生态，加速V2X在不同场景的应用，推动智能网联商业化正循环。
1.1.6.智能网联：5G车载模组+T-Box+以太网关+RSU
华为打造智能网联解决方案，实现车内、车外高速连接：1）打造开放的车端、云智能网联解决方案，让每一辆车永远在线，服务直达；2）全球首款2G/3G/4G/5G全制式的V2X开放车载模组，使能伙伴开发专业产品；3）基于领先网络技术，打造车内1Gpbs~10Gpbs以太网络。核心产品包括：5G+C-V2X车载通信模组（采用5G基带芯片Balong）、T-Box、车载以太网关、RSU等。
1.1.7.集成式热管理系统，进入电动智能车增量领域
年Hi新品发布会，华为发布集成式热管理系统，通过一体化设计、两个集成、三大提升解决热泵空调的三大痛点（管路多且复杂、环境适应能力差、智能化程度低）。
一体化设计：1）有效的搬运电池、电驱、乘员舱及外部环境四类热源，做到合理分配；2）精细化的实现乘员舱的精准温控；3）精细化cfd仿真涉及提升前舱进气效率，及乘员舱的精准送风；两个集成：1)部件集成：将12+部件合为一体，用基板代替管路；2）控制集成：压缩机、泵、阀控制器集成进入EDU驱动单元；3）管路数量-40%，可靠性+50%，装配工作量-60%。3大提升：1）能效提升，-18℃超低温热泵+极致部件设计+EDU集成设计；2）标定效率提升，通过自动化算法标定，提升60%的标定效率，由四个月降低到1.5月左右；3）智能化体验提升。
1.2.华为渠道布局完善，助力车企终端零售
华为渠道网络完善，赋能车企终端零售。车企需要在销售网络建设方面进行大额的资本投入，渠道在广度和深度上的拓展为品牌提升起到了重要作用。截至年3月31日，理想汽车在全国共布局家零售中心；蔚来布局45家蔚来中心+家蔚来空间；截至年1月7日，小鹏汽车于全国布局销售功能门店家。华为在手机终端领域深耕多年，渠道销售网络完善，截至年4月，华为在中国拥有超过家高端体验店以及超过6万家零售与服务网点，完善的终端渠道建设与终端营销经验为车企提供助力，减少大额资本开支的同时直接赋能车型销售，有助于提高合作车型的品牌力和销量表现。（报告来源：未来智库）
2.华为智选模式主要合作车企——小康股份
2.1.综合型汽车制造企业，生产制造能力突出
小康股份为集乘用车、商用车、动力总成及其他汽车零部件研发、生产和销售为一体的综合型汽车制造企业。公司成立于年，初期主要产品为摩托车减震器；3年与东风公司建立合资公司，正式涉足汽车工业；年公司对摩托车减震器、摩托车整车业务进行剥离，形成以微车及微车零部件为中心的研发、制造和销售体系；年公司成立新能源汽车研究院，在全球范围内开展新能源车相关技术的研发以及核心三电系统领域布局；年小康股份与华为联合业务合作，合作推出智能电动汽车产品。公司现有SERES（赛力斯）、东风风光、东风小康、DFSK、瑞驰等整车品牌，主要产品覆盖燃油车、新能源整车以及动力总成、三电产品等核心零部件。
拥有纯电动乘用车生产资质，具备整车生产制造经验。公司在重庆两江、双福、长寿、大学城及湖北十堰等地拥有多处生产基地，整车制造经验丰富。公司子公司重庆金康新能源汽车有限公司年获批纯电动乘用车生产资质，年9月，工信部批准金康为纯电动乘用车生产企业，金康新能源成为第9家获得发改委、工信部“双资质认证”车企。同时位于重庆两江的数字化工厂采用工业4.0标准进行建设，生产线做到平台化、柔性化、透明化，在冲压、焊装、涂装、总装以及电池PACK和充电监测车间大量使用机器人，实现高度的自动化。
用户中心建设进一步扩充渠道网络。公司于年定增项目中募投2.27亿元投资于用户中心建设，通过在全国各主要城市新建20家线下用户中心，进一步覆盖主要目标市场。用户中心主要为购车用户提供体验、购买和售后服务，有助于公司及时了解市场动态与用户偏好，了解竞争对手的营销策略及产品特点，及时调整自身的营销策略及产品的研发路径，进一步完善公司渠道布局。截至年7月，公司已在北京、上海、深圳、广州、重庆、成都、杭州等地开设了用户中心。
2.2.小康生产制造能力突出，新能源技术储备深厚
持续投入新能源汽车领域研发，形成系统性研发能力。公司自年成立新能源汽车研究院以来不断加大在新能源研发领域投入，截至年12月31日，公司共有技术研发人员3,余人，引领公司新能源整车及各系统专项产品的研发工作，包括整车集成、整车控制、动力电池系统、轻量化、智能网联、自动驾驶、底盘、车身、饰件、电子电气、CAENVH、试验检测等，已建立全球化的新能源汽车研发机构，充分利用国际、国内创新中心的地域优势，整合先进技术资源，形成了系统的研发能力。
拥有自主知识产权的电驱动技术。公司自研了拥有出色加速及高速性能的kW交流异步电机，并将其与永磁同步电机相结合形成了集性能与效率为一体的优秀驱动系统。公司年定增募投项目包括高效高功率密度电驱动高柔性生产线建设项目，围绕高性能一体化电驱动总成产业化进行，设计年产能力为10万台。
培育并形成高性能的智能增程核心技术。1）增程平台DE-i：公司于年12月2日发布纯电驱增程平台DE-i，具有高度模块化与延展性，可覆盖全尺寸轿车、SUV、MPV车型，在集成式智能发电机组、驱动技术、电池PACK、智能控制等方面处于领先水平。2）增程零部件：公司研发的1.5T四缸增程器支持多种增程控制策略，能智能适应不同行驶工况、温度和地域，实现低温续航不焦虑、高海拔动力不衰减；发电机转速低，振动小，噪音低，给驾乘带来不同的静谧效果；电驱系统采用一体化三合一设计，体积小，重量轻，能效比更高，电驱加速快，动力输出强，增程续航更远；可通过调节电驱增程启动阈值来适应日常通勤、高速通行、户外越野智能出行需求，有效满足消费者低使用成本和高性能的需求。（报告来源：未来智库）
3.稳步推出合作车型，智能化性能突出
3.1.SF5动力+操控性能突出，搭载Hi-Car车机系统
年4月公司与华为达成正式合作，赛力斯华为智选SF5于5月底开始正式交付。双电机系统+全铝合金底盘，操控性能超越竞品。SF5搭载SEP异步交流电机和华为DriveOne三合一驱动系统，可根据车辆不同的行驶工况，规划最佳的能量传递路径，让发动机始终处于最合理的转速区间，以保证车辆在能耗、动力、NVH等性能方面，时刻处于最佳平衡点，最大功率KW，最大扭矩Nm，百公里加速仅需4.68s。全铝合金底盘+双叉臂独立悬架，带来兼顾舒适性的良好操控体验。
搭载Hi-Car车机系统语音交互，智能音响系统带来沉浸式体验，多项舒适性功能同步装车。SF5搭载HUAWEIHiCar解决方案，实现车内外应用无缝衔接。高精准度的语音识别控制系统+17英寸中控大屏进一步增强智能化体验。SF5同时配备HUAWEISOUND整车立体环绕音响系统、HUD抬头显示、通风加热按摩座椅、64色氛围灯等，带来良好驾驶体验。
3.2.鸿蒙车机问界M5，“人、车、家”的全场景互联
年小康与华为共同发布高端智慧汽车品牌AITO（AddingIntelligencetoAuto），品牌目标“5年进入TOP3”，渠道先行。年底前，实现百城千店全国覆盖。AITO品牌目标“五年进入TOP3”，除了借助华为现有终端零售门店，低门槛铺开各大城市的看车、售车渠道外，AITO还将在年底前建成28家旗舰店、1家体验店、家用户中心，实现百城千店全国覆盖。年12月发布AITO首款量产中型豪华SUV问界M5。
内饰方面，问界M5车内布局简约自然，采用Nappa纹真皮材质座椅和握持舒适的真皮一体式档把；配备RGB色氛围灯，随音乐和语音指令而变化；中控屏幕为15.6英寸，在16：9超窄边框下屏占比达90%；全景天幕总面积约2平米，选用建筑级微米镀银LOW-E隔热玻璃，相较于传统玻璃隔热效果提升40%。
动力性能方面，问界M5采用HUAWEIDriveONE纯电驱增程平台。由MCU电动机控制器、以及塞利格SEP电动机、高效档位调节器、电池系统组成，整车控制器实现了更安静、更安全、更智能的五种新的驾驶体验；问界M5配备前异步交流电机+后永磁同步电机组成了智能四驱系统，峰值功率可达kW；同时采用前双叉臂后多连杆独立悬架，降低侧倾梯度，提升行驶稳定性。M5可同时兼顾动力与续航：百公里加速4.4秒，满电满油WLTC工况续航里程达1+公里。
辅助驾驶方面，问界M5采用“摄像头+超声波雷达+毫米波雷达”感知方案（8个摄像头、12个长距离超声波雷达和3个毫米波雷达），拥有L2+级别的智能辅助驾驶功能，支持车道同行辅助、驾驶盲区报警、前雷达提示和车道偏离等功能。
智能座舱方面，问界M5为首款搭载华为Harmony智能座舱的车型。依托鸿蒙操作系统，问界M5实现与人、手机、智能家居、智能手表等进行无缝流转的超级终端，实现车联万物的便捷。1）手表控车：手表、手机靠近无感解锁车门；车表互联，抬起手腕就能在手表屏幕上远程控车，完成开关车窗、开启空调等操作。2）车家互联：通过车机控制中心可掌控家中的智能家居设备，实现“人、车、家”的全场景互联。3）HUAWEIShare功能：M5首次加入HUAWEIShare功能，车主可以通过HUAWEIShare将手机的图片传输至中控屏幕，并实现设置自定义壁纸等功能，提供更智能的交互。同时问界M5搭载华为SOUND系统，包括15+4的扬声器，拥有+的峰值功率，具有7.1声道沉浸声场及主动三分频技术。
AITO问界M5于年12月进驻华为全球首家新概念店，合作车型均通过华为全国的零售渠道网络进行销售，车型用户触达面将迅速扩充。
4.投资分析
-年是中国新能源汽车渗透率从15%突破至50%+的黄金时期，也是商业模式创新期！华为与小康的创新合作模式正处于0-1阶段的重要验证期，对产业链相关公司带来的投资机会值得重视。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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